境外机构金属评论(铜铝铅锌锡镍)

境外机构金属评论(铜铝铅锌锡镍)
金属昨日涨跌互见，市场依然对全球经济复苏表示担忧。原油走弱也拖累金属。其中不受影响的是美股，因颇具影响力的金融分析师Meredith Whitney认为高盛在美国政府大量发行债券的过程中发挥了重要的作用，将高盛的评级从中性上调至买进，从而推动当天股市上涨。至少在昨天的行情中，商品市场似乎更关注未来的需求面而不是股市走势。

 

周二开盘较为乐观，因欧洲公布利好经济数据，上海市场也给予伦敦金属支撑。此外，昨日美股飙升也刺激买盘。股市持续上涨，较终将引发商品上扬，正如今日的表现。

 

美国宏观面，今日公布6月零售数据（预期0.5%），生产者价格指数（0.1%）。本周还将陆续公布上市公司业绩，其中高盛将于今日收盘后公布。

 

欧洲方面，欧元区5月工业产出环比上升0.5%，显示工业正在从衰退中缓慢复苏。不过年比仍下降17%。德国ZEW经济景气指数则进一步打压市场，7月该指数意外下滑至39.5，前值为44.8。

 

亚洲方面，新加坡二季度GDP环比年率初值大增20.4%，这是该国经济连续四季萎缩后首次增长，表明新加坡经济正在摆脱衰退。

 

铜：支撑位：$4800，阻力位：$5200

 

铝：支撑位：$1575，阻力位：$1575

 

锌：支撑位：$1430，阻力位：$1500

 

铅：支撑位：$1550，阻力位：$1600

 

镍：支撑位：$14300，阻力位：$17700

 

锡：支撑位：$11700，阻力位：$13500
 

巴克莱（Barclays）

 

中国套利空间重新打开暗示废金属市场供应依然紧缺，09年下半年精炼金属进口量或将较预期大幅增加。

 

昨日金属强弱互见，铜、镍和锡均有所上涨，而锌和铅则承压。今早价格上扬，因美股飙升助推涨势。LME金属库存依然走势分化，铝和锌分别增加1.21万吨和3000吨，其余金属库存持平或有所下滑。

 

过去几天，中国进口套利空间重新打开，因国内较LME价格保持较好的升水，LME近月收益率曲线已经转为贴水。有迹象表明进口正在逐渐回升，尤其对于锌来说上海市场溢价近期相对走强。废金属市场供应紧缺继续支撑国内价格，虽然需求并未有很大的提高（现货溢价依然较小）。不过，关税控制加强可能将限制今年下半年升至明年的废金属进口。另一个支撑因素可能是近期宽松的信贷政策，使贸易商在价格上涨的时候也能增加备库量。

 

总的来说，虽然套利空间重新打开，但我们仍预期未来几个月精炼金属进口将放缓，不过下滑幅度可能比之前市场的预期要小，因废金属市场供应持续紧张。

 

铜：短期：5060 的区间高点

 

我们并不愿意认为较近的上涨意味着铜价将再次创下新高。相反，由于铜价快速接近5060，我们正在寻找上涨乏力的迹象，并且预计铜价将再次回到日云图的支撑4685/4720。在周线图上，如果收盘向上突破5150/5250 则将改变我们的观点。短期内，收盘向上突破5060 将导致出现100美元的上升空间。这将是我们较坏的预计，如果真的是这样，那我们可能对这波6 月高点开始的回调作出重新判断。

 

中期：看涨——上涨至5695/5700 这一区域，直至出现下跌。

 

铝：短期：顽强的铝

 

我们对于铝价周二的强势感到惊讶。然而，尽管出现了上涨，之前的区间低位1600/15 仍然对价格起到了阻挡的作用。因此，我们仍然坚持看跌的观点，认为铝价将回落至1545/55，低于这一位置将引发一波强劲跌势，至通道底部1442 附近。我们假设这是一个典型的“突破/回测”模式，意味着市场突破了一个重要的区域，但是又收回重新测试重要的阻力位或支撑位，然后继续沿着突破方向前进。

 

中期：中立——在1788/1279 这一区间中宽幅震荡

 

苏克敦金融（Sucden Financial）

 

隔夜基本金属走稳，投资者不顾中国需求的担忧，把焦点转向了亚洲飙升的股市。全天保持乐观走势，但在其后的交易时段，金属仍跟随其他的弱势市场下跌。铜突破5000，因空头回补。价差继续收窄，现货对8月期价差回到22美元。早盘，锌和铅分别在1500和1600下方运行，铝同样靠近1600，不过尾盘上升势头再次出现。锡继续回升，近期卖盘在13000等待。镍因Sudbury的罢工事件下挫。该厂原计划于7月27日生产。镍价回到15000。LME17点收盘价格走稳，成交量放大。铜收于5000之上，并将给今日中国市场支撑力，近期阻力位在5180/85。

 

美国今日公布的数据有6月零售销售和PPI。前者大幅好于预期，因能源和汽车价格上升推动。若排除这两者，其他零售部门的销售则连续4个月下降。美国消费者依然对持续的失业情况和已有的债务负担表示担忧。PPI跳升，在目前的经济状况下，生产者仍不愿意将高价转至消费者。

 

原油回吐早间涨幅，回到60，因道指回落，以及投资者预期未来汽油和馏分油库存将进一步增加。
 

标准银行(Standard Bank)

 

沪铜期现结构从过去的期货升水结构转为明显的现货升水（如图）。同期，伦铜期现结构的现货至3月期的价差也显著收紧并呈一个小的现货升水状态。而在4周以前，期货升水还是25美元，即使本月初，期货升水也在15美元。伦铜价差的收紧给铜价带来支撑，并震慑了那些试图在传统淡季做空期铜的投资者。

 

此外，沪铜现货升水表明中国现货市场的需求因为供给问题而出现紧张。如13号的分析中指出的一样，废铜来源问题是驱动期现结构发生变化的主要原因之一。但也需要注意，市场上依然有零星的套利活动出现，中国市场要从传统夏季行情中走出也不那么简单。

 

上述因素的协合影响是，铜价的下跌趋势目前被抑制，并在5000美元一线有望得到支撑。

 

周二上午股市的强劲可能是基本金属的主要驱动因素，美国股市收盘表现正面及隔夜的亚洲股市走坚都为金属从周一的疲弱态势中走出做出了贡献。另一个支撑因素是波动指数昨日大幅回落9%，表明风险承受意愿再度增加。

 

美元指数走软明显支撑商品价格。但今天下午的走势则充满不确定性，因为高盛的2季报、美国6月份的PPI数据（预估值为环比上升0.9%）及零售销售数据初值（预估为上升0.4%）都将要公布。

 

伦锌周一收盘大幅下挫，其曾在一分钟左右下跌34美元后再度回升20美元，较终收低3.5%至1440美元。但周二则在伦敦库存减少4075吨及股市带动下走强。

 

伦铜早盘稳步推高，再次站上5000美元。价差结构显示出近期现货市场的收紧特征。但早盘成交淡静，投资者在下午多项数据出台前多数倾向于观望。其他金属也出现了这一现象。

 

伦铝也跟随反弹站上1600美元。尽管LME库存继续增加了10500吨，但有消息称日本港口库存下降至11月来的较低。此外，锡继续回升，周二早盘上涨了3%。有消息说印尼6月的锡出口环比下降12%至8661吨可能是推高锡价的因素之一。镍重回15000上方。淡水河谷在Sudbury地区的工人罢工影响开始反映到市场上，市场在关注罢工会持续多久。